2008年7月11日國(guó)際原油期貨價(jià)格創(chuàng)下147.27美元/桶,相比2002年1月最高價(jià)20.30美元,上漲了625.47%,而同期的美元指數(shù)由2002年1月的最高點(diǎn)120.23到2008年7月11日的71.91,下跌了40.18%,有色金屬的龍頭產(chǎn)品LME電解銅三月期貨價(jià)格由2002年1月的最高點(diǎn)1603美元/噸, 到2008年7月11日的最高價(jià)8385美元/噸,上漲了423.08%。

　　從2002年以來，原油期貨進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)期的超級(jí)牛市階段，油價(jià)在美元持續(xù)貶值的路上，在美國(guó)以反恐的名義攻打伊拉克的炮火之中，在美國(guó)為首的西方國(guó)家對(duì)伊朗核武的爭(zhēng)論不休聲中，在世界大國(guó)對(duì)朝鮮是否是恐怖國(guó)家的多方談判均無(wú)結(jié)論之時(shí)，在羅杰斯、高盛集團(tuán)分析師阿爾瓊.穆爾蒂等世界頂級(jí)大師的唱多聲中,一路過關(guān)斬將，上漲6倍多，金融財(cái)團(tuán)和石油財(cái)團(tuán)賺得金缽滿體，下游廠商和消費(fèi)者卻是深受其累。美國(guó)次貸危機(jī)表面是金融監(jiān)管出了問題，其實(shí)是美國(guó)原有的經(jīng)濟(jì)體系適應(yīng)不了高油價(jià)的結(jié)果，中國(guó)政府采用補(bǔ)貼石油的辦法以低于國(guó)際市場(chǎng)一半的價(jià)格維持低油價(jià)，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，維持房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮,但這種非市場(chǎng)行為，中國(guó)能堅(jiān)持多久？讓全世界受益的中國(guó)補(bǔ)貼，中國(guó)能補(bǔ)得了嗎？

　　高居不下的油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的挫傷已逐步得到各國(guó)高層領(lǐng)導(dǎo)人的重視，高油價(jià)已經(jīng)讓越南倒下，讓美國(guó)不安，讓歐盟更加防備，中國(guó)能獨(dú)善其身嗎？

　　如果油價(jià)繼續(xù)按世界頂級(jí)分析師所言上漲至150-200美元/桶，則美國(guó)、中國(guó)等經(jīng)濟(jì)大國(guó)原有的依賴低油價(jià)維持的經(jīng)濟(jì)體系被嚴(yán)重破壞，技術(shù)的進(jìn)步難以沖減油價(jià)上升的成本壓力，經(jīng)濟(jì)放緩甚致衰退會(huì)如期而至，房地產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下跌需求大減的蕭條時(shí)期，對(duì)有色金屬的需求減少而價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌。如果油價(jià)在美國(guó)總統(tǒng)換屆之后，新政府對(duì)弱勢(shì)美元政策有所改變，可能會(huì)確定從伊拉克撤軍的時(shí)間表，中東局勢(shì)得到緩解，中國(guó)油價(jià)改革使之與市場(chǎng)相接近，金融財(cái)團(tuán)和石油財(cái)團(tuán)會(huì)從石油期貨上獲利了結(jié)而撤出資金，則油價(jià)下跌到每桶100美元（甚至更低）的機(jī)會(huì)還是存在的，這樣會(huì)使得美國(guó)、中國(guó)等經(jīng)濟(jì)大國(guó)原有的依賴低油價(jià)維持的經(jīng)濟(jì)體系得以重新修復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)重拾增長(zhǎng)之路，房地產(chǎn)也會(huì)重新復(fù)興，對(duì)有色金屬的需求增加而價(jià)格會(huì)重拾升勢(shì)。

　　一、高油價(jià)形成的原因

　　1、美元貶值是油價(jià)上漲的根本原因。

　　美國(guó)在“9.11”之前的克林頓主政時(shí)期，采用的是強(qiáng)勢(shì)美元策略，美元指數(shù)逐步攀升至120，當(dāng)時(shí)原油期貨價(jià)格與美元指數(shù)沒有出現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)性。但是美國(guó)在遭遇“9.11”恐怖事件后，特別是在布什主政的2002年之后，采用包括減息在內(nèi)的一攬子振興經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，現(xiàn)在美國(guó)受次貸危機(jī)的影響也同樣采用包括減息減稅在內(nèi)的一攬子挽救經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，美國(guó)早已經(jīng)是“赤字”政府，美國(guó)的民眾也是“赤字”民眾，政府與民眾均喜歡采用借貸方式來發(fā)展。同時(shí)，由于伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)與阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)為此負(fù)出沉重的代價(jià)（每月開支120億美元，總共已開支6000多億美元），巨額支出，勢(shì)必大量舉債（向發(fā)展中國(guó)家發(fā)行大量國(guó)債），多印美元，美元大幅貶值，一方面會(huì)減輕其國(guó)債的返還，另一方面可以為其難堪的經(jīng)濟(jì)困境作最后的賭注，妄想讓發(fā)展中國(guó)家（如中國(guó)等）為美國(guó)的巨額開支買單。布什政府在弱勢(shì)美元的道路上越走越遠(yuǎn)，長(zhǎng)期下去，美元的國(guó)際通貨地位也會(huì)受到影響，積重難返，美元甚至?xí)�退出�?guó)際通貨并不是危言聳聽，所以美元貶值不是短時(shí)間內(nèi)就能解決的問題。 有色金屬行業(yè)網(wǎng)站

　　原油期貨價(jià)格就是在美國(guó)對(duì)伊開戰(zhàn)后，在美元貶值的路上，由石油資本、金融資本以及對(duì)沖基金等金融大鶚把油價(jià)一步步推向新高。

　　2、近年來強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，剛性的石油需求增長(zhǎng)迅猛，這是油價(jià)上漲的原動(dòng)力。

　　全球經(jīng)濟(jì)周期直接影響需求，美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)之前，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管有許多不如意，但保持著較快速度增長(zhǎng)。特別是具有人口眾多的被稱之為“金磚四國(guó)”的中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西近年來經(jīng)濟(jì)在高速增長(zhǎng)，亞州經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)會(huì)平衡美國(guó)及歐洲經(jīng)濟(jì)的不足，到目前為止世界經(jīng)濟(jì)總的趨勢(shì)還是向上的。特別是中國(guó)近年來GDP一直保持著近兩位數(shù)的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)促進(jìn)貨運(yùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，航空運(yùn)輸量也大幅增加，特別是具有13億人口，近4億個(gè)家庭的中國(guó)正處在普及家庭汽車時(shí)代，日益增長(zhǎng)的汽車會(huì)大幅增加成品油的需求量，從而推高了石油的價(jià)格。

    3、投資不足，生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)能增長(zhǎng)有限，供需失衡是油價(jià)上漲的根本原因。

　　縱觀石油發(fā)展史，自1980年代以來，世界油價(jià)維持在較低水平,石油輸出國(guó)及其國(guó)家能源部門的回報(bào)低于社會(huì)平均水平,使得基礎(chǔ)設(shè)施投資嚴(yán)重不足,這正是目前產(chǎn)能不足,市場(chǎng)供應(yīng)緊張的重要原因。為了滿足未來十年的需求,資本支出需要更多。按照高盛公司的研究，石油工業(yè)需要在2013年以前更換所有現(xiàn)有成本日益增加的陳舊設(shè)備來滿足石油的需求，為此需要在未來10年投資2萬(wàn)億美元，石油市場(chǎng)投資的長(zhǎng)周期意味著石油供應(yīng)緊張最早也要到2010年才有可能緩解。資本支出大大增加，稀釋了石油公司的資本回報(bào)，由于高稅收和高投入，為了獲得與1990年代相同的回報(bào)率，各產(chǎn)油國(guó)均需要提高油價(jià)。 
    
    OPEC國(guó)家為了保持財(cái)政平衡，也需要高油價(jià)，委內(nèi)瑞拉需要60美元/桶才能維持財(cái)政平衡，主要出口國(guó)沙特需要40美元/桶才能維持財(cái)政平衡。 
    
    4、石油存貨與戰(zhàn)略儲(chǔ)備的增加助推油價(jià)的上漲。 
    
    從商業(yè)庫(kù)存來看，2004年的庫(kù)存處于歷史較低水平，2005年有所提高，尤其是原油庫(kù)存增加較多，但成品油，尤其是汽油庫(kù)存下降比較多。在戰(zhàn)略儲(chǔ)備方面，美國(guó)提高了戰(zhàn)略儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)已經(jīng)著手建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備，第一批油庫(kù)于2006年底完工并開始進(jìn)油庫(kù)存，這些因素給油價(jià)帶來較大的壓力。 
    
    強(qiáng)勁的需求已經(jīng)接近供應(yīng)的極限，OPEC已經(jīng)缺乏足夠的增產(chǎn)能力，這一點(diǎn)從市場(chǎng)對(duì)OPEC增產(chǎn)的反應(yīng)就能看出來了，盡管OPEC一再提高生產(chǎn)限額，但油價(jià)卻不斷創(chuàng)出了新高。 
    
    5、非市場(chǎng)因素對(duì)油價(jià)也會(huì)產(chǎn)生重大影響。 
    
    非市場(chǎng)因素中最重要的就是中東局勢(shì)，美英是否考慮從伊拉克撤軍以及撤軍的時(shí)間表（美國(guó)因巨額債務(wù)開支、民眾意愿等因素會(huì)使新政府必須考慮撤軍問題）、西方國(guó)家對(duì)伊朗核武問題的處理方法和態(tài)度、巴以和談的進(jìn)展，俄羅斯局勢(shì)，委內(nèi)瑞拉的政權(quán)更迭、工人罷工，尼日利亞的工人罷工，西方國(guó)家對(duì)朝鮮核武問題以及是否從恐怖國(guó)家名單上刪除，以及颶風(fēng)、中國(guó)的雪災(zāi)和震災(zāi)以及大規(guī)模的災(zāi)后重建等自然災(zāi)害的影響，以上任何不利情況出現(xiàn)都會(huì)引起油價(jià)再度上漲。 
    
    6、石油資本、金融資本、對(duì)沖基金大幅炒作原油期貨是油價(jià)上漲的最重要原因之一。 
    
    早在美國(guó)對(duì)伊拉克開戰(zhàn)之前，誰(shuí)也難以想到，當(dāng)時(shí)每桶20多美元的石油，到2008年7月11日國(guó)際期貨市場(chǎng)上的原油已經(jīng)被炒作到每桶147多美元，上漲6倍多，近日有所回落也不在每桶123多美元。究其原因，石油的供求關(guān)系并不是首要原因，現(xiàn)在的油荒完全不同于上世紀(jì)70年代，那時(shí)的油荒是供應(yīng)出了問題，是有錢買不到石油，現(xiàn)在是人為炒作因素很大，有錢還是可以買到石油的，全世界的石油供需還是基本平衡的，只不過價(jià)格高了很多而已。 
    
    布什政府舉國(guó)家之力攻打伊拉克，最大的受益者并不是全美國(guó)人，而是當(dāng)年支持布什上臺(tái)的強(qiáng)有力的財(cái)團(tuán)，其中就有布什家族的大石油公司，國(guó)家出面攻打伊拉克，巨額借債，美元大幅貶值，他們的大財(cái)團(tuán)則狂炒石油和黃金，大發(fā)其財(cái)，有資料說明布什家族的大石油公司在石油期貨上所賺取的巨額利潤(rùn)要以數(shù)百億甚至數(shù)仟億來計(jì)算。 
    
    高盛分析師阿爾瓊.穆爾蒂早在三年前就預(yù)測(cè)油價(jià)將出現(xiàn)“超級(jí)漲升”，從他發(fā)出警告當(dāng)時(shí)，油價(jià)從55美元攀升，很快創(chuàng)下122美元以上的新高，今年5月7日，高盛這位分析大師又發(fā)出警告，在未來兩年中，原油價(jià)格可能飆升至每桶150至200美元，今年7月11日國(guó)際原油期貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下147.27美元/桶，正一步步向著這一目標(biāo)邁進(jìn)。 
    
    從資本市場(chǎng)的內(nèi)在運(yùn)行邏輯看，當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，華爾街的資本收益必然受到打擊，但資本固有的升值欲望不可能不把投資鎖定到另外的目標(biāo)。從一個(gè)看似偶然的事件，一位交易員的說油價(jià)要漲到100美元，油價(jià)就變成了脫韁的野馬，足見資本對(duì)于石油的力量何等重大！在美國(guó)弱勢(shì)美元短期難以逆轉(zhuǎn)的情況下，石油等大宗商品（包括有色金屬）金融化已經(jīng)不可避免。有資料顯示，美國(guó)商品交易委員會(huì)對(duì)外公布投機(jī)交易已占美國(guó)原油期貨合約交易的70%多。2007年原油期貨回報(bào)率高達(dá)178%，原油期貨成為資本增值最好場(chǎng)所，押注者越來越多，最后高達(dá)2500億美元涌進(jìn)了原油期貨市場(chǎng)，讓油價(jià)不高不行。 
    
    事實(shí)上，在一些國(guó)家，需求呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。美國(guó)商品期貨公司Sempra Metals統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)人在2008年1月份的汽油消費(fèi)量比去年同期減少了4%。耐人尋味的是，也就是從這個(gè)時(shí)間開始，世界原油期貨價(jià)格開始了陡直上升的行情。而在這段時(shí)間里，世界石油剩余產(chǎn)能已從幾年前每天150萬(wàn)桶上升到每天300萬(wàn)桶。有分析人士稱，需求在減少，供給在增加，而油價(jià)在猛烈攀升，高盛們的預(yù)測(cè)不攻自破。

• · 電煤價(jià)格二次限價(jià)后價(jià)格發(fā)展方向分析
• · 風(fēng)電設(shè)備優(yōu)化選型與電價(jià)關(guān)系分析
• · 我國(guó)環(huán)保投資不足的原因分析
• · 未來全球光伏行業(yè)增速如何
• · 煤電矛盾原因分析
• · 煤價(jià)難“馴”之情況深度分析

• · 江西銅業(yè)集團(tuán)公司節(jié)能減排成績(jī)卓著
• · 2007年我國(guó)可再生能源投資金額達(dá)120億美元
• · 西藏未來3年內(nèi)100萬(wàn)農(nóng)牧民用上沼氣
• · 2008年上半年山西煤炭、焦炭出口金額增長(zhǎng)
• · 瑞典風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域投資顯著增加
• · 國(guó)家能源局成立 新能源前景光明

• ·2008年1-5月湖南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-5月湖北電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-5月河南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-5月山東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-5月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-5月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)